市场分化格局下，核心指数表现呈现显著差异。从年末收官数据来看，上证指数在12月最后一周维持窄幅震荡，日均成交额稳定在8000亿以上，显示出市场交投的韧性；深证成指虽全年有震荡回调，但12月下旬以来逐步企稳，日均成交额突破1.2万亿，反映出成长股领域的资金活跃度。这种分化背后，是行业景气度的显著差异：与新质生产力紧密相关的电力设备、通信、新能源等行业成为全年增长引擎，而传统周期行业则面临需求不足与转型压力。
新质生产力赛道无疑是2025年A股市场的“最强主线”，政策支持与技术突破形成双重催化。深市数据显示，电力设备行业前三季度营收同比增长10%，净利润同比激增29.53%，思源电气等头部企业凭借高研发投入实现归母净利润46.94%的高速增长；通信行业受益于AI与数字经济发展，前三季度净利润同比增长36.65%，新易盛推出的低功耗光模块产品推动其净利润同比暴涨284.37%。新能源领域同样表现亮眼，电池、风电设备细分行业净利润同比增速分别达30.60%与82.56%，宁德时代以36.20%的净利润增长巩固行业龙头地位，国轩高科更是实现514.35%的爆发式增长，彰显了赛道的高成长性。这些板块的强势表现，本质上是产业升级与政策红利共振的结果，研发投入强度突破3%的宏观背景，进一步强化了技术驱动型企业的估值逻辑。
价值板块与消费复苏主线则为市场提供了“压舱石”。在经济复苏进程中，消费行业展现出强劲韧性，深市家用电器行业前三季度净利润同比增长9.14%，美的集团凭借AI智能家电创新实现19.51%的净利润增长，印证了消费升级与数字化转型的潜力。与此同时，高股息红利资产成为避险资金的优选，港股红利板块中中国移动等标的以8%以上的股息率吸引长期资金配置，这类资产在市场震荡期的防御价值愈发凸显。从配置逻辑来看，消费板块的增长源于居民收入改善与消费观念升级，而红利资产的走强则反映了低利率环境下资金对稳定回报的追求，两者共同构成了市场的价值底座。
对于2026年的投资策略，“核心资产+产业趋势”的双轮配置逻辑仍将延续。宏观层面，GDP增速5%的确定性框架下，财政政策与货币政策仍将维持适度宽松，LPR降息与设备更新补贴等政策将持续利好制造业与科技板块。行业选择上，建议重点关注三大方向：一是AI算力、半导体、人形机器人等新质生产力深化应用领域，把握技术迭代带来的增量机会；二是消费升级中的高品质、智能化赛道，如智能家电、服务消费等；三是高股息红利与优质蓝筹股，作为组合的防御配置。
风险控制方面，需警惕海外滞胀传导与行业估值分化风险。投资者应遵循“永续投资”理念，构建抗周期的资产组合，通过每年四季度的强制再平衡控制仓位偏离，同时利用黄金等抗通胀资产对冲市场波动。对于个股选择，应坚守“ROIC>15%+自由现金流为正”的核心标准，聚焦具备技术壁垒、现金流稳健的企业，规避估值过高与业绩兑现能力不足的标的。
2025年A股市场的结构性行情，本质上是中国经济转型进程在资本市场的映射。新质生产力的崛起与消费升级的延续，将成为未来数年市场的核心主线。投资者唯有紧扣产业趋势、坚守价值纪律，在成长与价值之间寻找平衡，才能在分化的市场中把握长期复利机会。正如市场所印证的，在经济高质量发展的大背景下，真正创造长期价值的企业，终将穿越市场周期，为投资者带来可持续的回报。
